中国银河昭衍新药:手机捕鱼游戏大全Q2业绩大幅改善,看好未来发展前景【公司研究】

中国银河昭衍新药:Q2业绩大幅改善,看好未来发展前景

1.事件:

公司发布 2019半年报。 2019年上半年实现营业收入 2.01亿元,同比增长 48.65%;实现归母净利润 4013.63万元,同比增长 78.86%;

实现扣非归母净利润 2863.32万元,同比增长 87.21%;实现 EPS 0.25元。

其中, 2019Q2实现营业收入 1.26亿元,同比增长 51.45%;实现归母净利润 2809.66万元,同比增长 105.55%;实现扣非归母净利润2406.54万元,同比增长 147.70%;实现 EPS 0.17元。

费用及资产方面,销售费用 500.43万元,同比增长 77.31%;管理费用 4026.24万元,同比增长 15.57%;财务费用-99.17万元,同比降低 38.21%;研发费用 1596.07万元,同比增长 50.88%。应收账款5013.96万元,较上期期末增长 29.42%;应付账款 3949.49万元,较上期期末增长 96.19%。

经营性现金流净额 7373.26万元,同比增长 28.43%。

2.我们的分析与判断 Q2业绩大幅改善,期间费用控制良好Q2业绩高速增长,相较 Q1大幅改善。2019H1公司实现营收 2.01亿元,实现归母净利 4013.63万元,扣非归母净利 2863.32万元。 利润端增速高于收入端,我们认为主要系一方面期间费用率较去年同期有所下降,另一方面投资收益增加所手机捕鱼游戏大全致。其中, 2019Q2实现营收 1.26亿元,归母净利 2809.66万元。扣非归母净利 2406.54万元。 相较Q1, Q2收入端与利润端均大幅改善,保持高速增长,我们认为主要系 动物房周转率与单位产出提高,订单执行效率提升; 苏州昭衍新增产能投入使用并于 Q2开始贡献业绩; 新业务 Q2亏损情况好转。

期间费用控制良好,毛利率略有下降。 2019H1期间费用率29.99%,同比下降 4.52pp,期间费用控制良好。细分来看,销售费用率 2.49% ,管理费用率 20.04% ,研发费用率 7.95%,财务费用率-1.19%。 其中, Q2单季度销售费用率 2.25%, 管理费用率 16.41%, 研发费用率 6.78%,财务费用率-0.85%。毛利率方面, 2019H1毛利率 50.90%,较去年同期下降 0.42pp,我们认为主要系人力成本增加所致。

产能扩张+人员扩充+在手订单充足, 确保业绩持续增长公司作为国内临床前研发外包龙头, 持续扩张产能, 不断加强人员队伍建设, 在手订单充足,确保业绩可持续增长。

产能方面, 苏州昭衍新增 1.08万平米动物房已投入使用,极大提升服务通量与容量。

北京昭衍动物房已完成翻新建设,于 6月份投入使用,缓解产能紧张情况。 此外, 公司选址广西梧州,规划建设国际性生物医学研究、疫苗、效果评价技术平台和国际合作平台,目前已完成场地规划设计,于 4月 1日正式开工。

人员队伍方面, 公司继续扩充人员队伍, 报告期内公司员工总数接近千人。 公司优化组织结构,提高管理效率,完善薪酬体系,推行股权激励; 积极开拓国外人才市场,打造国际化和专业化的人才队伍。此外,公司组织系统的内部培训与考核,提升员工的专业技术能力和质量意识。

(责任编辑:手机打鱼赚钱)

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